原油：地緣升溫再度加持油價

　　1、周五WTI 1月原油即合約收盤至71.29美元/桶，周度漲幅5.84%。布倫特2月合約收盤至74.49美元/桶，周度漲幅4.64%；SC2501以552.7元/桶，油價周度呈現(xiàn)大幅反彈走勢。

　　2、地緣風險再度上升，周五以色列軍方官員表示，隨著伊朗在中東的代理團體實力減弱以及敘利亞阿薩德政權下臺，以色列空軍正在做好繼續(xù)對伊朗核設施可能發(fā)動襲擊的準備。以軍認為，孤立的伊朗可能會進一步推進其核計劃，目前以色列空軍已經摧毀了敘利亞絕大多數(shù)防空系統(tǒng)，認為現(xiàn)在有機會對伊朗的核設施發(fā)動襲擊。

　　3、三大機構紛紛下調2024年原油需求增速預期。OPEC月報認為，2024年全球石油需求預期增長161萬桶/日，低于上月預測的增長182萬桶/日。OPEC亦將其對2025年全球石油需求增長的預測從154萬桶/日下調至145萬桶/日。IEA將2024年全球石油需求增幅預估下調至84萬桶/日，此前預估為92萬桶/日；將2025年全球石油需求增幅預估上調至110萬桶/日，此前預估為99萬桶/日。EIA發(fā)布的短期能源展望報告顯示，2024年全球原油需求增速預期為90萬桶/日，此前預計為100萬桶/日。2025年全球原油需求增速預期為130萬桶/日，此前預計為130萬桶/日。

　　4、美國周度原油產量大幅上升至1363萬桶/日，2024年美國原油產量將增加31萬桶/日，此前預期為增加30萬桶/日。預計2025年美國原油產量將增加28萬桶/日，此前預期為增加30萬桶/日。而隨著美國新任期總統(tǒng)的上任，對于能源端的監(jiān)管或將進一步寬松。此外，原油產量引申需求量為1982萬桶/日的同期高位水平，這也與高煉廠開工率相對應，煉廠原油轉換率仍較高。

　　5、庫存方面，EIA數(shù)據(jù)顯示，截止2024年12月6日當周，包括戰(zhàn)略儲備在內的美國原油庫存總量8.14481億桶，比前一周下降70.1萬桶；美國商業(yè)原油庫存量4.2195億桶，比前一周下降142.5萬桶；美國汽油庫存總量2.19689億桶，比前一周增長508.6萬桶；餾分油庫存量為1.21335億桶，比前一周增長323.5萬桶。原油庫存比去年同期低4.27%；比過去五年同期低6%；汽油庫存比去年同期低1.93%；比過去五年同期低4%；餾分油庫存比去年同期高6.87%，比過去五年同期低4%。

　　6、國內需求方面，11月份，中國進口原油4852.1萬噸，環(huán)比增加8.6%，同比增加14.3%；1-11月份，中國累計進口原油50558.7萬噸，同比下降1.9%，降幅較1-10月有所收窄。

　　7、綜合來看，目前市場仍處在多空矛盾博弈中，OPEC+的延遲減產一定程度上改善了明年的供需平衡表預期，使得市場對于供應過剩的程度有所緩和。隨著年末雙節(jié)即將到來，市場將出現(xiàn)成品端補庫存的節(jié)奏對原油需求有一定支撐。另外需要關注地緣這塊對市場情緒的影響，油價延續(xù)震蕩節(jié)奏。

　　燃料油：預計短期高硫相對偏強，關注倉單變化

　　1、供應方面：截至12月9日當周，新加坡燃料油庫存錄得1792.1萬桶，環(huán)比前一周減少86.7萬桶（4.61%）；富查伊拉燃料油庫存錄得641.9萬桶，環(huán)比前一周減少214.5萬桶（25.05%）。

　　2、需求方面：據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計，11月中國保稅市場供油量窄幅增加，總供油量158萬噸，環(huán)比增加0.3%。國內主要港口保稅船用燃料油消費量小幅下滑，預計12月全國保稅船用燃料油消費量將繼續(xù)下降。

　　3、成本方面：本周EIA美國商業(yè)原油庫存出現(xiàn)下降，尤其庫欣地區(qū)去庫幅度較大，但是成品油出現(xiàn)大幅累庫，尤其汽油累庫幅度較高；美國原油產量達到創(chuàng)紀錄高位，原油進出口均明顯下降。本周EIA和OPEC相繼公布月報，EIA預計2025年全球原油需求增速為130萬桶/日，和上月預測維持一致，OPEC將其對2025年全球石油需求增長的預測從154萬桶/日下調至145萬桶/日。EIA預計2025年美國原油產量將增加28萬桶/日，但是預計明年美國原油進口量將出現(xiàn)大幅下滑。本周美國公布11月CPI數(shù)據(jù)，美國11月CPI同比增長2.7%，創(chuàng)下7月以來的最高年增長率，環(huán)比增0.3%；核心CPI同比增長3.3%，環(huán)比增0.3%，連續(xù)三個月下行受阻，不過并不足以阻止美聯(lián)儲下周降息，CME預計12月降息25bp的概率升至98%。年底前油價或仍維持區(qū)間震蕩。

　　4、策略觀點：本周，國際油價整體先跌后漲，新加坡燃料油市場則震蕩下行。從基本面看，低硫燃料油市場繼續(xù)承壓，高硫燃料油市場也偏弱運行。低硫方面，新加坡地區(qū)下游需求疲軟，再加上套利經濟可行帶來更多西方套利貨物的流入，導致本周亞洲低硫燃料油基本面繼續(xù)走弱。同時，歐洲ARA地區(qū)庫存充足，預計12月下半月更多裝船貨物將運到新加坡。高硫方面，由于來自俄羅斯和中東的穩(wěn)定流入，亞洲高硫燃料油市場近期將維持供應充足的局面。不過，貿易相關人士表示，由于對伊朗的制裁收緊以及相對穩(wěn)健的終端加油需求，高硫燃料油市場基本面面臨的壓力預計將會減輕。本周內盤FU大幅走強，或由于交貨原因。預計短期高硫相對偏強，關注倉單變化。

　　瀝青：降溫之下終端需求陸續(xù)收尾

　　1、供應方面：百川盈孚統(tǒng)計，本周國內煉廠瀝青總庫存水平為22.23%，較上周下降0.25%；本周社會庫存率為15.18%，較上周下降0.14%；本周國內瀝青廠裝置總開工率為29.69%，較上周上升3.95%。近期煉廠利潤修復明顯，加之南方地區(qū)下游終端需求尚可，煉廠基本穩(wěn)定生產，帶動整體產能利用率增加。

　　2、需求方面：南、北方地區(qū)降溫雨雪天氣對于剛需有所阻礙，隆眾資訊統(tǒng)計，本周國內瀝青54家企業(yè)廠家樣本出貨量共39.7萬噸，環(huán)比下降8.3%；國內改性瀝青69家樣本企業(yè)改性瀝青產能利用率為8.5%，環(huán)比下降1.1%，同比下降2.3%。

　　3、成本方面：本周EIA美國商業(yè)原油庫存出現(xiàn)下降，尤其庫欣地區(qū)去庫幅度較大，但是成品油出現(xiàn)大幅累庫，尤其汽油累庫幅度較高；美國原油產量達到創(chuàng)紀錄高位，原油進出口均明顯下降。本周EIA和OPEC相繼公布月報，EIA預計2025年全球原油需求增速為130萬桶/日，和上月預測維持一致，OPEC將其對2025年全球石油需求增長的預測從154萬桶/日下調至145萬桶/日。EIA預計2025年美國原油產量將增加28萬桶/日，但是預計明年美國原油進口量將出現(xiàn)大幅下滑。本周美國公布11月CPI數(shù)據(jù)，美國11月CPI同比增長2.7%，創(chuàng)下7月以來的最高年增長率，環(huán)比增0.3%；核心CPI同比增長3.3%，環(huán)比增0.3%，連續(xù)三個月下行受阻，不過并不足以阻止美聯(lián)儲下周降息，CME預計12月降息25bp的概率升至98%。年底前油價或仍維持區(qū)間震蕩。

　　4、策略觀點：本周，國際油價整體先跌后漲，瀝青期現(xiàn)價格震蕩偏強。供應端，原料方面持續(xù)偏緊，稀釋瀝青港口庫存基本處于近三年來低位，近兩周瀝青生產利潤有明顯修復，不過下周部分煉廠停產可能帶動開工率下滑；需求端，12月中旬以后大部分地區(qū)終端施工陸續(xù)收尾，下游需求基本停滯，冬儲入庫帶動社會庫庫存增加，今年冬儲價格相對較高，隆眾資訊預計今年冬儲體量預計在105萬噸左右。隨著冬儲合同的持續(xù)釋放，預計后期瀝青供應偏緊的情況將得到緩解。

　　橡膠：國內產區(qū)割膠進入尾聲，膠價短期寬幅震蕩

　　1、供給端，周內海南產區(qū)原料維持正常生產狀態(tài)。受氣溫等因素影響，局部地區(qū)原料干含表現(xiàn)偏低，冬儲備貨背景支撐周內原料價格。西雙版納產區(qū)停割。周內泰國原料價格維持上行為主，本周泰國產區(qū)天氣存在短暫好轉。截至12.12，煙膠片均價76.41泰銖/公斤，較上期下跌0.25%；膠水均價73.13泰銖/公斤，較上期上漲4.93%；杯膠均價63.09泰銖/公斤，較上期上漲3.81%。

　　2、需求端， 本周國內輪胎企業(yè)半鋼胎開工負荷為78.73%，較上周微幅走高0.08個百分點，較去年同期走高6.05個百分點。本周山東輪胎企業(yè)全鋼胎開工負荷為57.22%，較上周走低1.61個百分點，較去年同期走低2.07個百分點。截至12月13日當周，國內輪胎企業(yè)全鋼胎成品庫存42天，周環(huán)比增加1天；半鋼胎成品庫存40天，周環(huán)比增加0天。

　　3、庫存： 12月06日當周，天然橡膠青島保稅區(qū)區(qū)內庫存為5.48萬噸，較上期增加0.29萬噸，增幅5.62%。12月06日當周，青島地區(qū)天然橡膠一般貿易庫庫存為25.10萬噸，較上期增加0.88萬噸，增幅3.63%。合計庫存30.58萬噸，較上期增加1.17萬噸。截止12-13，天膠倉單12.7萬噸，周環(huán)比增加34000噸。交易所總庫存15.306萬噸，周環(huán)比增加17676噸。截止12-13，20號膠倉單6.8343萬噸，周環(huán)比增加808噸。交易所總庫存6.9957萬噸，周環(huán)比增加506噸。截至2024年12月8日，中國天然橡膠社會庫存116.3萬噸，環(huán)比增加2.8萬噸，增幅2.5%。中國深色膠社會總庫存為64.5萬噸，環(huán)比增加2.5%。中國淺色膠社會總庫存為51.8萬噸，環(huán)比增加2.5%。

　　4、整體來看，周內消息面擾動，20號膠增加注冊商品，包括詩董BD10工廠、印尼KM下屬SGX工廠、印尼蘇南橡膠SCY工廠共3家。供應端，泰國南部降雨持續(xù)影響割膠，原料價格維持堅挺，國內產區(qū)低溫膠水干含下滑，產量陸續(xù)進入尾聲。春節(jié)假期之前下游輪胎廠補庫需求支撐，剛需持穩(wěn)為主。天膠社會庫存累庫，供需無新增驅動因素下，膠價短期寬幅震蕩走勢。

　　PX&PTA&MEG：春節(jié)前終端存?zhèn)湄浶枨?，淡季聚酯負荷下滑緩?/p>

　　1． PX：本周PX價格上漲。至周五絕對價格環(huán)比上漲2.1%至824美元/噸CFR。截至12月13日，中國PX開工負荷為85.7%，較上期回升4.6%。亞洲PX開工負荷為78.5%，較上期回升2.6%。PX裝置變化：中海油大榭160萬噸裝置10/10停車檢修，12/8附近重啟；海南煉化100萬噸裝置12/3降負荷，12/5-12/8停車檢修。國內兩大主要進口來源國日本和韓國PX供應商大多數(shù)已經和下游達成明年合約，將會緩解部分供應商的現(xiàn)貨拋售壓力。短期油價低位，成本支撐弱，聚酯終端需求淡季，下游支撐同樣不足，PX價格仍然偏弱，暫無大幅波動動力。

　　2． PTA： 截至12月13日，PTA開工負荷為82.1%，周環(huán)比下降3.5%。PTA裝置變動：逸盛寧波220萬噸PTA裝置檢修，嘉興石化150萬噸PTA裝置因故停車。2024年11月PTA產量608萬噸，同比增長73.0萬噸，漲幅13.6%，環(huán)比減少20.0萬噸，降幅3.2%；截至12.13，國內大陸地區(qū)聚酯負荷在90.5%附近。本周PTA裝置檢修增多，產量環(huán)比下滑，下游需求緩慢下滑，近期榮盛50萬噸聚酯開車，其余檢修預報不多，預計春節(jié)前部分聚酯工廠有提前備貨采購需求，聚酯開工可維持在90%附近，PTA價格短期震蕩為主。

　　3． MEG： 截至12月12日，中國大陸地區(qū)乙二醇整體開工負荷在71.81%（環(huán)比上期上升0.17%），其中草酸催化加氫法（合成氣）制乙二醇開工負荷在72.76%（環(huán)比上期下降2.29%）。2024年11月，乙烯法制乙二醇產量在113.4萬噸，同比增加20.5%。2024年11月，合成氣制乙二醇產量在59.3萬噸，同比增長20%。2024年11月，國內乙二醇產量在172.7萬噸，同比增長20.3%。12月9日，華東主港地區(qū)MEG港口庫存約49.4萬噸附近，環(huán)比上期下降4.3萬噸。目前看至1月初還存在武漢乙烯、福建煉化、盛虹石化及鎮(zhèn)海煉化四套裝置的重啟，預計乙二醇國內總負荷在1月上旬可以達到75-76%。乙二醇后續(xù)產量仍維持高位，聚酯節(jié)前備貨需求，小幅支撐價格，但12-1月乙二醇仍有較大過剩壓力，乙二醇價格窄幅震蕩。

　　聚烯烴：庫存水平不高，關注下游備貨情況

　　1、供應：PE方面本周寧夏寶豐、蘭州石化、茂名石化、中天合創(chuàng)等裝置重啟，產能利用率上漲，下周上海石化、中韓石化等檢修裝置重啟，新增揚子石化、浙江石化計劃檢修裝置，整體檢修影響量較本周減少，供應有增加預期。PP方面生產企業(yè)檢修損失量小幅下降，總產量數(shù)據(jù)窄幅波動，下周多套裝置計劃重啟，聚丙烯供應壓力較大，不排除臨停裝置增多可能，預計產量在高位震蕩。

　　2、需求：PE方面隨著訂單走弱，下游平均開工率延續(xù)下滑，預計后續(xù)新跟進的訂單數(shù)量將繼續(xù)下降，需求繼續(xù)下滑。PP方面隨著天氣轉涼，醫(yī)用透明制品需求量增加；BOPP行業(yè)開工暫穩(wěn)；但對于建筑、農業(yè)行業(yè)而言，市場淡季氛圍開始顯現(xiàn)，塑編、PP管材行業(yè)訂單情況較前期降溫，企業(yè)多調整裝置負荷，整體來看，年末PP需求短期將維持穩(wěn)定。

　　3、庫存：PE方面供應增加有限，市場現(xiàn)貨維持偏緊，但下游工廠逐步去庫，生產企業(yè)庫存向下流轉速度放緩，后續(xù)檢修裝置陸續(xù)復產，供應預計增加，隨著供應端回歸，庫存或小幅增加。PP方面市場延續(xù)剛需采購，上游庫存繼續(xù)向下轉移，后續(xù)裕龍石化計劃投產，疊加前期停車裝置陸續(xù)開車，供應或增量，因此預計下周庫存上漲。

　　4、原料：布倫特原油現(xiàn)貨價格環(huán)比上升0.12%至74.03美元/桶，石腦油價格環(huán)比上升0.63%至630.25美元/噸，乙烷價格環(huán)比下降2.01%至3576.67元/噸，動力煤價格環(huán)比下降1.49%至808.75元/噸，甲醇價格環(huán)比上升2.25%至2564.50元/噸。

　　5、總結：目前供給壓力不會增長很快，雖然下游雖然存在剛需，但也逐步從高位回落，因此基本面存走弱預期，但庫存壓力不大，并且下游持續(xù)維持低庫存狀態(tài)，一旦開始備貨，可能會對價格形成支撐。

　　PVC：重歸基本面交易

　　1、供應：聚氯乙烯企業(yè)開工率環(huán)比下降2.54%至79.50%，其中電石法開工率環(huán)比下降0.62%至80.20%，乙烯法開工率環(huán)比下降7.78%至77.51%；裝置檢修損失量環(huán)比上升11.31%至12.11萬噸；總產量環(huán)比下降2.50%至45.98萬噸，其中電石法產量環(huán)比下降0.70%至34.31萬噸，乙烯法產量環(huán)比下降7.42%至11.67萬噸。

　　2、需求：下游企業(yè)開工率環(huán)比下降0.47%至42.21%，其中管材開工率36.56%，型材開工率環(huán)比下降2.88%至37.05%；產銷率環(huán)比上升10.96%至131.61%。

　　3、庫存：總庫存環(huán)比下降2.63%至79.28萬噸，企業(yè)庫存環(huán)比下降5.05%至31.58萬噸，社會庫存環(huán)比下降0.96%至47.70萬噸。

　　4、原料：動力煤價格環(huán)比下降1.49%至808.75元/噸，電石價格環(huán)比上升3.08%至2762.50元/噸，石腦油價格環(huán)比上升2.39%至7651.75元/噸，甲醇價格環(huán)比上升2.25%至2564.50元/噸。

　　5、總結：上游廠家開工相對穩(wěn)定，氯堿平衡之下檢修較少，供應處于高位，而冬季下游需求淡季，國內管材和型材的年底開工難有反彈，且出口方面暫不明朗，導致市場采購意愿進一步下降，多以觀望為主。庫存方面，上游集中對市場發(fā)運交付，企業(yè)庫存有所減少，但社會庫存下降壓力仍然較大，總庫存緩慢下降。綜合來看，國內需求持續(xù)低迷，出口方面由于印度政策的不確定性，市場也相對謹慎，因此基本面依舊偏空，目前正處于主力合約換月過程中，會使近月價格相對偏弱，遠月價格相對偏強，建議關注2-5反套策略。

　　甲醇：港口庫存開始下降

　　1、供應：國內方面，本周國內前期檢修及減產裝置恢復，新增檢修計劃較少，又無新增減產裝置，因此導致產能利用率和產量增加，下周復產裝置仍然偏多，預計產量依舊小幅增加。進口方面，本周樣本到港量為21.85萬噸（顯性10.75萬噸，非顯性11.1萬噸，其中江蘇顯性4.25萬噸）；內貿船周期內補充3.53萬噸，其中江蘇2.22萬噸，廣東1.31萬噸。

　　2、需求：本周烯烴方面內蒙古寶豐、山東魯西烯烴裝置停車，行業(yè)開工明顯降低，傳統(tǒng)下游基本維持前期負荷，MTBE和醋酸開工小幅下降。后續(xù)MTO檢修裝置有重啟計劃，開工預計有所提升，傳統(tǒng)下游裝置計劃檢修較多，預計開工走弱。

　　3、庫存：本周隨著西北烯烴外采量減少，但宏觀利好及期貨盤面上漲，繼續(xù)支撐內地市場持續(xù)向好，買盤采買情緒尚可，大部分企業(yè)繼續(xù)維持低庫存運行。本周甲醇終端消耗穩(wěn)定，疊加到港量下降，港口庫存大幅去庫，下周到港有縮量預期，港口庫存或繼續(xù)下降。

　　4、總結：供應方面國內開工和產量持續(xù)高位，進口量開始出現(xiàn)下滑趨勢，短期來看港口供給邊際減少，但需求方面目前MTO裝置運行穩(wěn)定，開工率持續(xù)維持在90%上方，傳統(tǒng)下游開工也未出現(xiàn)明顯下滑，總需求仍有支撐。綜合來看，港口方面在中東主力區(qū)域裝置變動下，心態(tài)相對堅挺，庫存或繼續(xù)去庫，因此維持震蕩偏強判斷。

　　純堿：基本面承壓，關注需求節(jié)奏

　　1、期貨價格：本周純堿期貨價格窄幅波動，截至周五主力合約收盤價1492元/噸，周度跌幅0.8%。

　　2、現(xiàn)貨價格：本周初部分地區(qū)純堿現(xiàn)貨價格下調20~100元/噸不等，隨后報價趨于穩(wěn)定。本周沙河地區(qū)重堿送到報價1470元/噸，較上周下調30元/噸；貿易商報價周內多跟隨盤面波動，目前主流地區(qū)重堿送到貿易價格1400~1450元/噸。

　　3、供應：本周純堿供應水平小幅提升，但波動幅度整體有限。截至周四，純堿行業(yè)開工率87.78%，周環(huán)比提升0.72個百分點；純堿周度產量73.18萬噸，周環(huán)比提升0.83%。當前企業(yè)負荷變化不大，預計下周純堿供應波動幅度依舊有限。

　　4、庫存：本周純堿庫存繼續(xù)累積，企業(yè)庫存周環(huán)比提升2.35%至163.45萬噸。當前庫存集中度較高，壓力主要集中在華北、西北、西南地區(qū)。另外，西北地區(qū)貨運緊張、運費提升或導致純堿送到價格有所波動，且各地區(qū)庫存趨勢仍有分化。社會環(huán)節(jié)庫存略微下降0.6萬噸，純堿中上游整體仍處于累庫通道。

　　5、需求：近期純堿剛需水平窄幅波動，下游浮法玻璃日熔量小幅抬升，光伏日熔量略有下降，重堿消耗量略微提升，但純堿下游采購力度整體偏弱限制需求高度。部分低價貨源近期成交好轉，后期部分下游或陸續(xù)開始冬儲，純堿采購需求有望繼續(xù)釋放。

　　6、小結：本周純堿供、需兩端變化幅度有限，但企業(yè)庫存壓力不斷提升壓制廠家報價。本周重要會議結果出爐后盤面對宏觀政策交易或暫告一段落，期貨市場將進入基本面主導階段，短期走勢或將承壓。中期角度基本面和宏觀或仍有博弈，關注政策落實力度、下游冬儲節(jié)奏能否給市場帶來階段性機會。

　　尿素：供需驅動不及預期，盤面弱勢震蕩

　　1、期貨價格：本周尿素期貨價格低位弱勢震蕩，截至周五主力合約收盤價1719元/噸，周度跌幅1.38%。

　　2、現(xiàn)貨價格：本周尿素現(xiàn)貨價格偏弱運行，截至周五山東、河南地區(qū)現(xiàn)貨市場價格分別為1780元/噸、1770元/噸，分別較上周五下調5元/噸、10元/噸，其他主流地區(qū)價格下調10~30元/噸不等。

　　3、供應：尿素日產水平在氣頭企業(yè)開工持續(xù)下降的帶動下有所回落，但下降速度偏慢。截至12月13日尿素日產量18.56萬噸，較上周五的18.55萬噸變化幅度不大。下周四川、重慶等地區(qū)仍有氣頭企業(yè)計劃檢修，預計尿素日產量將繼續(xù)下降，中下旬有望降至18萬噸甚至以下水平，從而對供應提供支撐。

　　4、庫存：尿素企業(yè)庫存壓力持續(xù)提升，本周尿素企業(yè)庫存提升3.05%至143.24萬噸。庫存的持續(xù)提升一方面在于部分地區(qū)環(huán)保因素影響發(fā)運，另一方面在于中下游接貨意愿偏弱。

　　5、需求：尿素需求推進緩慢，市場信心依舊不足。本周下游復合肥行業(yè)開工率43.59%，周環(huán)比提升1.67個百分點，三聚氰胺行業(yè)開工率58.10%，周環(huán)比下降0.44個百分點。受市場情緒走弱影響，采購需求低迷成為限制需求力度的主要因素。后期復合肥行業(yè)仍存季節(jié)性提升預期，部分下游元旦前存在停工放假計劃，尿素需求仍主要取決于市場采購力度。

　　6、小結：尿素供應存繼續(xù)下降預期但需求力度不足，基本面利好兌現(xiàn)不及預期，庫存壓力持續(xù)提升，不斷壓制企業(yè)挺價心態(tài)。期貨盤面短期難有突破性行情，預計下周盤面仍以底部弱勢震蕩趨勢為主，關注供應下降幅度、中下游采購力度能否給市場帶來托底效應。

　　玻璃：盤面情緒有所降溫

　　1、期貨價格：本周玻璃期貨價格觸底回升，波動幅度略有加大。周五玻璃期貨移倉換月，主力05合約收盤價1375元/噸，周度漲幅0.15%；01合約收盤價1227元/噸，周度漲幅2.08%

　　2、現(xiàn)貨市場：玻璃現(xiàn)貨價格本周走勢偏弱，截至周五，沙河地區(qū)對應交割品級玻璃成交均價約1283元/噸，較上周五小幅下跌0.57%。同期浮法玻璃國內市場均價1354元/噸，較上周五下跌12元/噸，跌幅0.88%。

　　3、供應：本周玻璃產線暫無變化，但行業(yè)存在新線點火，且前期點火產線出玻璃成品，玻璃供應小幅增加1100噸/天，日熔量也小幅提升至16.02萬噸，在產產能從底部回升。

　　4、庫存：本周玻璃企業(yè)庫存4762.5萬重箱，周環(huán)比下降1.25%。

　　5、需求：近期多處于年底趕工狀態(tài)，玻璃剛需存在支撐。玻璃現(xiàn)貨市場成交氛圍表現(xiàn)良好，多數(shù)地區(qū)產銷率均維持100%附近波動。后期部分深加工企業(yè)或提前停工放假，中下旬之后玻璃剛需面臨下滑壓力，高成交持續(xù)度也有待驗證。

　　6、宏觀政策：近期重要會議指出明年將實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策、大力提振消費、穩(wěn)住樓市股市，玻璃純堿產業(yè)鏈將長期受益，尤其是二手房置換、裝修需求或帶動地產端消費略微好轉；“以舊換新”等補貼政策也將加大家電、電子產品對非標玻璃的消費回升。但由于政策落實及見效時間較長，政策影響短期更多存在于情緒層面。

　　7、小結：玻璃面臨供應小幅回升、下游停工放假風險，基本面存在邊際轉弱預期。玻璃期貨市場對宏觀政策利好也暫時消化完畢，短期在基本面拖累下盤面或有回落。中長期來看玻璃期貨市場將持續(xù)處于宏觀政策與基本面博弈階段，若政策力度超預期，則玻璃期價仍有望出現(xiàn)階段性上行行情。關注政策落實進度、玻璃現(xiàn)貨成交情況。