近日（12月11日至12日），中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議在北京舉行，會(huì)議對(duì)明年經(jīng)濟(jì)工作進(jìn)行了系統(tǒng)部署。關(guān)于會(huì)議看點(diǎn)，中信建投表示，本次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議會(huì)議延續(xù)了周一政治局會(huì)議的主基調(diào)，對(duì)明年經(jīng)濟(jì)工作進(jìn)行了系統(tǒng)部署，明年政策將以全方位擴(kuò)大內(nèi)需和AI+為核心，政策力度和方向符合我們的預(yù)期。在政策預(yù)期和流動(dòng)性支持下，當(dāng)前市場(chǎng)跨年行情已經(jīng)展開(kāi)，預(yù)計(jì)市場(chǎng)將繼續(xù)呈現(xiàn)震蕩上行的特征。

　　在此預(yù)期下，滬深300ETF南方（159925）作為A股核心寬基指數(shù)的代表，未來(lái)估值修復(fù)空間較大，有較好的配置價(jià)值。

　　從業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，截至2024年12月13日，滬深300ETF南方（159925）近3月累計(jì)上漲24.75%，近6月累計(jì)上漲13.98%；從業(yè)績(jī)長(zhǎng)期表現(xiàn)來(lái)看，近1年累計(jì)上漲19.87%，近2年累計(jì)上漲5.05%，今年來(lái)累計(jì)上漲17.63%，居同類(lèi)排名靠前位置，四分位排名良好。

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：天天基金

　　從規(guī)模水平來(lái)看，截止三季度末，南方滬深300ETF（159925）期末凈資產(chǎn)達(dá)63.50億元。拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，南方滬深300ETF規(guī)模水平呈現(xiàn)不斷上漲的趨勢(shì)。截止12月13日，滬深300ETF南方（159925）最新份額為12.86億份，最新規(guī)模為50.78億元。

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：wind

　　截止三季度末，該基金前十大重倉(cāng)股依次為貴州茅臺(tái)、寧德時(shí)代、中國(guó)平安、招商銀行、美的集團(tuán)、長(zhǎng)江電力、五糧液、紫金礦業(yè)、興業(yè)銀行、比亞迪。

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：天天基金

　　展望后市，多家券商認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)政策定調(diào)仍然積極，對(duì)于呵護(hù)當(dāng)下市場(chǎng)情緒與維持股市流動(dòng)性具有重要作用，疊加增量資金方面年末險(xiǎn)資入市概率顯著上提，及個(gè)人養(yǎng)老金全面推廣，跨年反彈行情有望延續(xù)。

　　中信證券表示，經(jīng)濟(jì)政策定調(diào)仍然積極，政策大概率是動(dòng)態(tài)的、根據(jù)現(xiàn)實(shí)情況做出針對(duì)性應(yīng)對(duì)，靜態(tài)外推不可取。從當(dāng)前到明年兩會(huì)前的重大政策空窗期內(nèi)，寬松的貨幣環(huán)境仍是市場(chǎng)最強(qiáng)支撐，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)和價(jià)格指標(biāo)都將保持平穩(wěn)。

　　與此同時(shí)，三類(lèi)資金尚未形成共識(shí)，預(yù)計(jì)活躍資金和機(jī)構(gòu)分離定價(jià)的市場(chǎng)生態(tài)及主題輪動(dòng)的市場(chǎng)生態(tài)仍將延續(xù)，配置思路仍指向內(nèi)需消費(fèi)和績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)切換。

　　中信建投證券表示，目前，政策風(fēng)格從相機(jī)抉擇轉(zhuǎn)向持續(xù)加碼、上不設(shè)限、先手發(fā)力的信號(hào)愈發(fā)明確。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議延續(xù)積極，共有明晰增長(zhǎng)目標(biāo)和財(cái)政貨幣政策舉措、全方位擴(kuò)內(nèi)需成為政策最優(yōu)先任務(wù)、科技聚焦“AI+”、改革舉措側(cè)重落實(shí)、對(duì)外開(kāi)放關(guān)注應(yīng)對(duì)外部沖擊、地產(chǎn)政策表述強(qiáng)化、改善民生力度加碼等七大看點(diǎn)，明年政策將以全方位擴(kuò)大內(nèi)需和AI+為核心。

　　國(guó)內(nèi)新一輪降準(zhǔn)降息可期，增量資金正在路上。10年期國(guó)債利率下破1.8%，已提前計(jì)入10bp至20bp降息預(yù)期，流動(dòng)性持續(xù)寬裕。增量資金視角，年末險(xiǎn)資入市概率顯著上升，個(gè)人養(yǎng)老金全面推廣，可投資產(chǎn)品目錄擴(kuò)容，預(yù)計(jì)也將帶來(lái)可觀資金流入，中長(zhǎng)期低利率資產(chǎn)荒背景下，險(xiǎn)資或加速配置權(quán)益資產(chǎn)。

　　海外方面，美聯(lián)儲(chǔ)12月降息或成定局，當(dāng)前外部關(guān)系出現(xiàn)積極信號(hào)，政策預(yù)期、風(fēng)險(xiǎn)偏好與流動(dòng)性寬松驅(qū)動(dòng)下，預(yù)計(jì)跨年行情并未結(jié)束，會(huì)有震蕩向上特征，投資者可淡定面對(duì)，逢回調(diào)可積極布局。

　　配置方面，結(jié)構(gòu)上可重點(diǎn)關(guān)注中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的短期指引與中期部署：短期指引包括首發(fā)經(jīng)濟(jì)和冰雪經(jīng)濟(jì)等首次寫(xiě)入中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議層面的名詞，以及重點(diǎn)聚焦的“人工智能+”，對(duì)應(yīng)傳媒、零售、旅游及景區(qū)、AI應(yīng)用等，為彈性首選。

　　招商證券表示，整體而言，金融數(shù)據(jù)出現(xiàn)一些積極變化，并且政治局會(huì)議和中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對(duì)明年的政策定調(diào)積極，將實(shí)施“適度寬松”的貨幣政策和“更加積極”的財(cái)政政策，各類(lèi)促內(nèi)需政策也有望進(jìn)一步發(fā)力。這有利于改善投資者對(duì)明年的經(jīng)濟(jì)預(yù)期，提振A股市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好和交易活躍度。

　　綜合來(lái)看，隨著政策落地，低估值破凈股有望迎來(lái)估值提升，滬深300有望充分受益。滬深300ETF南方（159925）的基金規(guī)模較大，交易活躍度較高，流動(dòng)性好，費(fèi)率低，對(duì)于投資者而言是一只低成本、高效率參與A股核心資產(chǎn)的投資工具。場(chǎng)外投資者可以關(guān)注滬深300ETF南方（159925）的聯(lián)接基金，包括：南方滬深300聯(lián)接基金A（202015）/南方滬深300聯(lián)接基金C（004342），一鍵布局核心資產(chǎn)。